Mi primer post de la serie “Reseña de Empresas de Internet en Europa” va a ser sobre la compañía francesa Seloger.com
Seloger.com es una compañía cuya actividad se centra en la publicación de anuncios clasificados para el sector inmobiliario. La empresa, para que todos la podamos ubicar, es lo equivalente a Idealista en Francia.
Seloger.com cotiza en el mercado primario Eurolist B de NYSE Euronext Paris, y tiene una capitalización bursátil que ha ido oscilando entre €400 y €500 millones en los últimos doce meses. Aquí podeis ver la cotización de Seloger.com
La compañía realizó una cifra de negocio por encima de €73 millones en 2009, de los cuales más de 90% corresponden a ventas de anuncios clasificados a inmobiliarias y profesionales inmobiliarios (el mismo negocio de Idealista y Fotocasa en España), sin embargo han ido diversificando su negocio y ahora son también proveedores de software para las empresas inmobiliarias (8% de su cifra de negocio).
Cuadro Cifra de Negocio 2006 a 2009
Seloger.com es una compañía espectacularmente rentable. Genera un 41% de beneficio operativo (EBIT) sobre cifra de negocio. O sea que cada Euro de ventas contribuye 41 centavos de beneficio operativo. Su beneficio operativo en el 2009 fue de unos €30 millones, a pesar de la crisis inmobiliaria que también ha sufrido Francia, y su beneficio neto fue de €17 millones.
Cuadro Cuenta de Explotación y Principales Accionistas
La compañía acaba de publicar sus datos semestrales. En el primer semestre del 2010 ha vuelto a crecer las ventas un 11% sobre el año anterior. En la nota de prensa explican que creen que acabarán el año con unas ventas entre €82 y €84 millones y un EBITDA entre €42 y €44 millones. O sea que estiman otro año con un crecimiento mínimo de un 12%.
Multiplos PER y EBITDA
La empresa es financieramente muy sólida, con unos €32 millones en caja a finales del 2009.
En términos de múltiplos, la compañía cotiza a 21 veces PER.
En términos de múltiplos de EBITDA sobre “enterprise value” (descontando deuda y caja del valor de la compañía), el múltiplo es 10 veces EBITDA (estimado 2010).
En cuanto a datos de audiencia del portal inmobiliario: www.seloger.com recibió unas 12.79 millón de visitas en Enero 2010 que generaron en media 15.19 paginas vistas por usuarios. O sea casi 200 millones de páginas vistas al mes.
Se queréis descargaros el informe anual de Seloger.com aquí está:
Si queremos hacer una rápida comparación con Idealista.com:
Idealista generó unos 120.000.000 de páginas vistas en Enero 2010 contra unos 200.000.000 de Seloger.com.
En 2008 Idealista (últimos datos que he podido encontrar publicados) generó unas ventas de €20 millones y un EBITDA de unos €5 millones.
En el mismo año Seloger.com genero unas ventas de unos €70 millones y un EBITDA de unos €35 millones, con solo un 80% más de paginas vistas. Es interesante esta comparación para poder entender como en mercados más maduros de Internet el ratio ventas / paginas vistas es muy superior, y todo el camino que nos queda (y el valor que nos queda por recoger cuando madure España…)
Joshua, felicidades por esta primera reseña de empresas de internet europeas. Para todos aquellos emprendedores que admiramos las historias de éxito empresarial y principalmente las historias de empresas dot.com, es un gustazo el poder leer este tipo de post.
Sobre Seloger, increible la evolución en volúmen de negocio y, más aún, la rentabilidad de la campanía… pero para aquellos que esten pensando en invertir en esta empresa, sólo un apunte: PER21 y EBITDA10… posiblemente en el precio de la acción esté incluido el crecimiento de unos cuantos años! ¡Quién hubiera entrado en esta empresa hace sólo 3 años…! Creo que Seloger es otro claro ejemplo de que las cosas bien hechas tienen su recompensa…ánimo emprendedores!
Un abrazo,
Ricardo.
Me parece muy interesante la idea de estas reseñas, espero que sea la primera de muchas. Creo que utilizar los casos de éxito europeos para contextualizar el negocio de Internet en España resulta mucho más relevante que hacerlo en base al mercado estadounidense, aunque ambos nos aventajen tanto.
Desde luego yo no conocía esta compañía, que veo que en realidad es un grupo de empresas que suman 5 portales, además de la empresa dedicada al software que mencionas. De estos portales me ha parecido especialmente interesante AgoraBiz, que integra diferentes recursos destinados a iniciar un negocio: espacios comerciales, empresas de franquicias y expertos relacionados (consejeros inmobiliarios, abogados, notarios, …). ¿Conoces alguna web similar en España?
Lo que queda clarísimo es que con esos resultados el Grupo Seloger se mueve en un mercado mucho más maduro que el español. Ahora bien, en diseño y usabilidad los veo por detrás de Idealista; ¿será que la evolución natural de la web en un mercado avanzado es que el SEO se coma a la usabilidad?
Aquí el tema no es que el mercado Francés es más maduro que España y por eso el ratio de ventas / paginas vistas es mas superior. Creo que el problema es que en España no hay un market-leader y los dos players importantes tienen un market-share parecido y compiten en base de los precios. Solo puedemos comparar Fotocasa o Idealista a Seloger si se fusionan creando un “clear” market leader que puede cobrar las tarifas que quiere… No sera una mala idea por punto de vista de los inversores.