Al final, todo se explica por los incentivos. Hay vendedores que quieren desvincularse del negocio: negocian para maximizar la parte fija y darse por cobrados. Y hay otros que quieren seguir implicados, y negocian con esa perspectiva. Son dos operaciones completamente distintas aunque parezcan iguales sobre el papel.
En cuanto a la financiación, el pago aplazado rara vez entra en el perímetro del banco. Inmovilizar ese tramo a largo plazo genera poco retorno relativo, así que la financiación suele concentrarse en el pago upfront. Si luego hay que atender el earn-out, se amplía en ese momento. Más sencillo, más rentable para el banco.
Sí, Jacinto, estoy de acuerdo contigo en que al final todo gira en torno a incentivos y a qué quiere realmente el vendedor. No es lo mismo alguien que quiere salir del todo que alguien que quiere seguir implicado y apostar por el crecimiento. Aunque la operación se parezca sobre el papel, en la práctica son planteamientos distintos.
También es cierto que, para poder desvincularse completamente, la empresa tiene que estar profesionalizada y no depender del empresario que vende. De lo contrario, por mucho que el empresario quiera salir, será el propio comprador quien no se lo permita.
En cuanto a la financiación, es muy cierto lo que comentas. Normalmente el banco se centra en el tramo upfront y el earn-out se gestiona más adelante si se cumple. Eso influye mucho en cómo se estructuran las operaciones.
Los earn out si se cobran, muchas veces más de lo que la gente piensa.
Aquí hay dos cosas importantes a pensar.
1.- En el momento que pienses en vender la empresa, tienes que empezar claramente a delegar y que se vea que TU no eres tan importante, que la empresa tiene un valor sin que estés tu, siempre tendrás algún earn out... pero será pequeño.
2. Como dices Joshua, el numero sin earn out tiene que ser suficientemente bueno para que te sientas pagado, el resto en realidad es otro negocio. Es decir, lo dividiría como en 2 partes, lo primero la venta, lo segundo un trabajo muy bien pagado durante X tiempo, si lo piensas de esa manera todo se hace más fácil.
Me gusta mucho ese enfoque que propones. Dividirlo mentalmente en dos partes ayuda bastante. Por un lado está la venta, donde tienes que sentir que el precio fijo ya te compensa de por si. Por otro, el earn-out como un segundo tramo que se parece más a un trabajo muy bien pagado durante un tiempo determinado, y que eso también te compense.
Al final, todo se explica por los incentivos. Hay vendedores que quieren desvincularse del negocio: negocian para maximizar la parte fija y darse por cobrados. Y hay otros que quieren seguir implicados, y negocian con esa perspectiva. Son dos operaciones completamente distintas aunque parezcan iguales sobre el papel.
En cuanto a la financiación, el pago aplazado rara vez entra en el perímetro del banco. Inmovilizar ese tramo a largo plazo genera poco retorno relativo, así que la financiación suele concentrarse en el pago upfront. Si luego hay que atender el earn-out, se amplía en ese momento. Más sencillo, más rentable para el banco.
Sí, Jacinto, estoy de acuerdo contigo en que al final todo gira en torno a incentivos y a qué quiere realmente el vendedor. No es lo mismo alguien que quiere salir del todo que alguien que quiere seguir implicado y apostar por el crecimiento. Aunque la operación se parezca sobre el papel, en la práctica son planteamientos distintos.
También es cierto que, para poder desvincularse completamente, la empresa tiene que estar profesionalizada y no depender del empresario que vende. De lo contrario, por mucho que el empresario quiera salir, será el propio comprador quien no se lo permita.
En cuanto a la financiación, es muy cierto lo que comentas. Normalmente el banco se centra en el tramo upfront y el earn-out se gestiona más adelante si se cumple. Eso influye mucho en cómo se estructuran las operaciones.
Los earn out si se cobran, muchas veces más de lo que la gente piensa.
Aquí hay dos cosas importantes a pensar.
1.- En el momento que pienses en vender la empresa, tienes que empezar claramente a delegar y que se vea que TU no eres tan importante, que la empresa tiene un valor sin que estés tu, siempre tendrás algún earn out... pero será pequeño.
2. Como dices Joshua, el numero sin earn out tiene que ser suficientemente bueno para que te sientas pagado, el resto en realidad es otro negocio. Es decir, lo dividiría como en 2 partes, lo primero la venta, lo segundo un trabajo muy bien pagado durante X tiempo, si lo piensas de esa manera todo se hace más fácil.
Muy bien post ¡¡¡
Me gusta mucho ese enfoque que propones. Dividirlo mentalmente en dos partes ayuda bastante. Por un lado está la venta, donde tienes que sentir que el precio fijo ya te compensa de por si. Por otro, el earn-out como un segundo tramo que se parece más a un trabajo muy bien pagado durante un tiempo determinado, y que eso también te compense.